"Geen wondermiddel": waarom gefinancierd pensioen niet zo eenvoudig is op te zetten

In de publieke opinie lijkt het idee geleidelijk aan terrein te winnen. Om het financiële evenwicht van het pensioenstelsel te waarborgen, zou bijna 6 op de 10 Fransen (59%) voorstander zijn van een systeem dat voornamelijk wordt gefinancierd door uitkeringen, maar met een dosis kapitalisatie, zo blijkt uit een peiling van Elabe voor BFMTV .

De werkgeversorganisaties die dit voorstel verdedigen, zouden het onderwerp weer op tafel moeten leggen als ze op donderdag 27 februari in " conclaaf " met de vakbonden bijeenkomen om te proberen de pensioenhervorming van 2023 te regelen. "Parallel aan het distributiesysteem" zou het nodig zijn om "een bouwsteen toe te voegen die populair, collectief, maar verplicht sparen zou zijn", suggereerde de voorzitter van de CPME, Amir Reza-Tofighi, eind januari .

Deze laatste wil echter de term ‘kapitalisatie’ vermijden, die volgens hem ‘abrupt’ en ‘soms verkeerd begrepen’ kan worden. Maar dat is nu juist waar het om draait: werknemers dwingen een deel van hun bijdragen te investeren in financiële producten waarvan de resultaten afhankelijk zijn van de ontwikkeling van de markten en de rentetarieven. Zo spaart elke werknemer voor zijn eigen pensioen en krijgt hij het verdiende geld aan het einde van zijn carrière uitbetaald. "Als een 28-jarige vandaag 5.000 euro investeert en vervolgens maandelijks 100 euro in evenwichtige fondsen, met een rendement van ongeveer 5% per jaar, bedraagt ​​het kapitaal op lange termijn, over dertig jaar, 105.565 euro", illustreert Edouard Binet, oprichter van Peeters Patrimoine, op BFMTV.

Hoewel gefinancierd pensioen in Frankrijk nog steeds taboe is, bestaat het al. Dit is wat bepaalde individuele of zakelijke systemen bieden, zoals het Pensioenspaarplan (PER). Ook in de overheidssector (aanvullend ambtenarenpensioen), bij de Banque de France en voor apothekers bestaan ​​al verplichte kapitalisatieregelingen...

Het blijft een feit dat het niet eenvoudig zou zijn om het algemene pay-as-you-go-systeem om te zetten naar een hybride systeem met een dosis kapitalisatie. Met het risico dat "meerdere generaties bijdragers" tijdens de overgangsperiode worden opgeofferd, zoals econoom Bertrand Martinot opmerkt , auteur van het rapport "Kapitalisatie: een uitweg uit de pensioencrisis?" uitgegeven door Fondapol.

De overgang naar het nieuwe stelsel zou in feite een dubbele bijdragebetaling door actieve werknemers met zich meebrengen: de eerste voor hun toekomstige pensioen en de tweede om de pensioenen van huidige gepensioneerden te financieren. In het omslagstelsel zijn het immers de bijdragen van actieve werknemers die "rechtstreeks" de pensioenen van gepensioneerden betalen. Anders zouden de pensioenen van gepensioneerden drastisch verlaagd moeten worden, en dat is niet wenselijk.

Om deze valkuilen te vermijden, stelt Bertrand Martinot voor dat de staat ingrijpt in het proces, maar dat het niet wordt gefinancierd "door een toename van de staatsschuld". De econoom stelt in plaats daarvan voor dat de overheid haar toevlucht neemt tot een cocktail van maatregelen die erop gericht zijn om niet de volledige last van de overgang naar kapitalisatie op de activa te leggen:

• mobiliseren van de huidige reserves van de omslagregeling en de reserves van de aanvullende pensioenregeling van Agirc-Arrco,
• tijdelijk onderindexering van pensioenen,
• een staatsbijdrage creëren die wordt gefinancierd door de afschaffing van de 10%-korting voor beroepskosten van pensioenen op de inkomstenbelasting,
• lagere productiebelastingen om "deels de tijdelijke stijging van de arbeidskosten te compenseren die voortvloeit uit de invoering van de werkgeversbijdrage voor kapitalisatie"...

De verandering van het pensioenstelsel "vereist dus op korte termijn noodzakelijkerwijs enkele offers, maar zou over een paar jaar een aanzienlijke verlaging van de pensioenbijdragen mogelijk maken, die momenteel de hoogste in de OESO zijn", verzekert Bertrand Martinot.

Ook minister van Justitie Gérald Darmanin was voorstander van de invoering van een dosis kapitalisatie en stelde voor om de overgang te financieren door de verkoop van staatsaandelen in bepaalde bedrijven .

Hoewel de overgang naar een hybride pensioenplan op de lange termijn voordelen kan hebben, is het "geen wondermiddel" om alle problemen van het systeem op de korte termijn op te lossen, waarschuwt Emmanuel Grimaud, president en oprichter van het adviesbureau Maximis Retraite, op BFM Business. En dat is niet voor niets: de omschakeling en de toename van de belasting kosten nu eenmaal tijd.

"Als we morgen 30% van de pensioenen in kapitalisatie willen betalen, betekent dat dat we 150% van het BBP in de beroemde pensioenfondsen moeten accumuleren. Het volstaat te zeggen dat het niet in drie of vijf jaar zal gebeuren. (...) Het duurt 30 tot 50 jaar voordat het echt impact heeft", vervolgt de expert.

"Kapitalisatie lost het probleem van het tekort in het algemene stelsel niet op", voegt Mathieu Plane, econoom bij OFCE, toe. "Want voor bijdragers die met pensioen gaan via een openbaar systeem, moeten we nog steeds financiering vinden. Kapitalisatiefinanciering is extra financiering voor degenen die nu werken en een hele carrière gaan hebben, dus het is iets dat we over een aantal decennia zien. Het lost ons probleem in 2030 niet op," legt hij uit.

Volgens de Rekenkamer zal het tekort van de pensioenstelsels echter naar verwachting in 2025 oplopen tot 6,6 miljard euro en in 2035 verslechteren tot ongeveer 15 miljard euro en in 2045 tot 30 miljard euro.